我国网财经8月22日讯(记者 刘小菲)李宁公司近期发布了2024年中期成绩公告。陈述期内，公司完成运营收入143.45亿元，同比添加2.3%；完成归母净利润19.52亿元，同比下降7.98%；运营利润率16.7%，同比下滑1个百分点。此外，集团的全体零售流水录得低单位数下降。

  李宁公司上一年就呈现出“增收不增利”的态势。2023年，李宁完成收入275.98亿元，同比添加6.96%；归母净利润31.87亿元，同比下滑21.58%。

  李宁净利润的下滑，主要是受费用率提高影响。上半年，集团出售及经销开支为43.27亿元，同比添加了9.6%，占总收入的份额为30.2%，同比上升了2个百分点；行政开支为6.8亿元，同比添加15.25%，占总收入的份额为4.7%，而上年同期数据为4.2%。

  李宁也在成绩公告中坦承，期内集团添加了在商场推行、产品宣扬方面的投入，尤其在更受顾客欢迎的直播途径添加了更多的内容推行以发掘潜在出售者。

  上半年，李宁鞋类奉献的收入仍然最多，为78.44亿元，与上年同期相比添加4.4%，占总收入的份额54.7%。据悉，李宁跑鞋流水同比添加了25%。三大中心跑鞋IP超轻、赤兔、飞电系列的迭代产品上半年累计出售500万双。

  此外，李宁上半年的服装收入53.75亿元，同比下降了4.7%；器件及配件的收入为11.26亿元，同比增幅30.3%。

  有业内人士称，李宁服装出售之所以承压，底子原因是全体消费环境偏弱、服装可选特点较强、竞赛更剧烈。

  除了大外因影响外，李宁旗下服装的口碑确实亟待提高。本年巴黎奥运会期间，我国乒乓球队队员身着“李宁”品牌的专业运动服“龙服”参与竞赛，被一些网友质疑服装吸汗性差、“卡屁缝”。随后，关于“#李宁龙服疑似下架#”的论题登上了热搜。不过，李宁方面回复称：我国乒乓球队教练与运动员对李宁乒乓球供给的竞赛服表明认可，现在未收到任何关于产品质量上的问题方面的反应。

  本年6月，李宁公司旗下的一款羽毛球系列I竞赛上衣，因耐光色牢度被河北省商场监督管理局判定为不合格；而在2023年11月上海市商场监督管理局发布的泳装监督检查成果中，李宁、MLB等品牌军有服装查出不合格。

  记者注意到，本年上半年，李宁直营收入同比略增2.7%，电商途径同比添加了11.4%，而来自经销商的收入同比略降2.0%。

  二季度，李宁出售点(不包括李宁YOUNG)线下途径流水录得中单位数下降，电商虚拟店则录得高单位数添加。在近期的分析师电话会议中，李宁管理层依据第三季到现在观察到的线下客流量高单位数下降，将全年收入指引调低到低单位数添加。

  虽然线下途径开展承压，但李宁的门店数量仍然在扩张。到2024年6月30日，李宁牌惯例店、旗舰店、我国李宁時尚店、LI-NING1990店、工厂店、品牌调集店的出售点数量为7,677家，较2023年12月31日净添加9家。

  上半年，李宁均匀存货周转期为天数为62天，而上年同期为57天。途径库存同比上升中单位数。在组织出具的多份研报中，均提示存在终端去库存进展和新产品推行没有抵达预期等一系列危险。除此以外，海通证券还提示了李宁存在管理层未来或许的变化带来战略不确定性等危险。

  相较安踏体育一直以来明晰、清晰的战略规划，李宁管理层才能偏弱，因战略定位不清，曾在2011-2014年职业去库存的大布景下深陷泥潭；2019年，李宁委任前优衣库我国COO钱炜(高坂武史)担任履行董事兼联席CEO，担任集团运营业务。不过，有业内人士称，李宁身为运动品牌公司，直接仿制优衣库的运营形式或许遇阻。

  民银证券研报称，李宁品牌现在需要时刻调整。关于下半年的判仍相对慎重，来源于消费环境动摇和客流压力。虽然公司及同行的库销比回到健康可控状况，但本年6-8月以来线下趋势偏弱，或带来潜在的扣头压力危险，以及晦气运营杠杆的危险；此外，公司新式下沉商场拓宽仍需时日，非跑步品类的出售趋势有待增强。

  东吴证券研报称，李宁7月以来线下出售仍承压，考虑终端消费环境低迷，将24-26年归母净利润33.9/37.7/40.1亿元下调至31.3/35.6/39.1亿元，对应PE为10/9/8X，保持“买入”评级；东方证券业依据半年报调整了对李宁的盈余猜测，估计2024-2026年EPS分别为1.24、1.47和1.69元(原2024-2025年为1.32和1.52元)。